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近期，比亚迪发布了第三季度财报，其中，比亚迪欠债率高的话题引起了宇宙的盘考，以致有东谈主将其推论到"暴雷""债务危机"等层面。

企业欠债十分于企业在运营经由中所承担的各式债务服务，包括向银行贷款、刊行债券等表情的融资，以及在日常经营活动中因购买原材料、采纳服务等产生的应付款项，如应付账款、应付员工薪酬等‌。

关联词单凭" 5316 亿"和" 77.47% "这两个数字就能证实比亚迪潜伏危机吗？或许更多的是骇东谈主视听。

通过合理的欠债，企业能取得资金，去探索新的商场和契机，愚弄这些资金来鼓舞企业的发展和扩张，雷同于"借船出海"。要是抛开要运输货色的几许，航程条目等身分，只是评价船的大小相宜与否，本人并不客不雅。

一位二级商场投资东谈主对钛媒体 App 坦言，钞票欠债率是评价企业偿债智商的反向目的。但从投资者角度看，一个公司的欠债率高其实跟公司质地蛮横并莫得那么大的相关。

车企需要借"大船"

车企但愿通过欠债更好地支吾商场变化和收拢交易契机，从而完了更大的见效‌。至于企业能够借到的"船"多大才算合理，并莫得融合的限定，它取决于企业产物的盈利智商、银行利率、通货延伸率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的热烈程度等多种身分。

汽车算作重钞票行业，需要巨量固定钞票插足，用于坐褥竖立、措施的新建、矫正、升级。以一条齐备的汽车坐褥线的价钱为例，大致就需要几千万到数十亿东谈主民币不等。

从全球界限来看，车企的钞票欠债率齐相比高。2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，大家和丰田分手是 70% 和 61%。从国内主流车企来看，祥瑞控股是 68%，长城汽车是 63%，长安是 61%。

对比之下，正处于高速扩张期的比亚迪的钞票欠债率为 77.47%，处于行业的中间合理水平。

特斯拉在 2014 年至 2018 年的飞腾期，钞票欠债率曾经分手达到过 83.42%、86.54%、73.95%、80.34% 和 78.77%，比比亚迪现阶段的欠债率还略高一些。

要是咱们将视力放到更大界限的高端制造业内部会发现，行业欠债率高的快意并未消灭，反而愈加显著。

比如，苹果公司在往时 2019 年 -2023 年，其钞票欠债率循序为 73.27%、79.83%、82.03%、85.64% 以及 82.37%。在 2024 财年的前三个季度，钞票欠债率诚然回落至 80% 以下，但依然达到 79%。

更有甚者如戴尔和波音，前者的钞票欠债率是 103%，后者是 117%，欠债如故超过了钞票总和。

要是按照著作起首所提到的逻辑，或许这些公司齐会被冠上"危机"的帽子。天然，事实并非如斯。

行船危急与否，看什么？

当单个欠债率数字不及以证实问题时，那么，什么才是关节的？

"欠债率高只消重复：欠债中大部分是有息欠债、欠债利率也高、欠债期限短需要不停借新还旧、经牟利润不可赈济欠债利息等这些危急身分时，才是要命的。"上述投资东谈主向钛媒体 App 证明谈。

换句话说，船大船小并不是行船出海中安全与否的唯孤单分，会通船的质地、速率、海上天气等身分才是判断逻辑所在。

问题是，比亚迪的财报中有发现上述危急身分吗？似乎并莫得。

比亚迪的总欠债包含了有息欠债和无息欠债。其中，有息欠债是指公司向金融机构告贷、以及在成本商场刊行的债务，需要支付利息，是确切的欠债。

比亚迪在发展经由中一直在幸免利息所产生的"包袱"。财报数据透露，2019 年末，比亚迪有息欠债达到峰值 622 亿，占总欠债的 47%，净利息支拨 31.3 亿。但把柄比亚迪 2024 年上半年财报透露，有息欠债的占比仅为 4%，利息用度为 11.2 亿元。

况且从 2022 年启动，比亚迪的利息收入大于利息支拨。把柄财报数据，2022 年净利息收入 5.1 亿，2023 年净利息收入 9.7 亿，2024 年上半年净利息收入为 0.7 亿。

剩余大部分为无息欠债，也即是公司在日常经营经由中，产生的经营性欠债，莫得利息成本。

"要是一个公司在经营普遍、欠债利率低的前提下欠债率高，有东谈主欢跃低成本告贷给它花，难谈不是善事？"上述投资东谈主分析说。

把柄比亚迪 2023 年年报数据，在总欠债内部，超过 90% 齐是无息欠债。而无息欠债结构中大多是还没到期的供应商货款。

换个角度，这也响应出比亚迪在高卑劣产业链中的地位较高，能够愚弄交易信用完了先拿货后给钱或者先收钱后给货的经营口头，一定程度上证实企业在产业链中具有较强的议价智商和资金盘活智商。

不外，比亚迪并未一味压榨供应商，把柄 2023 年年报，比亚迪与供应商配合的账期是 128 天，上汽集团是 140 天，长城汽车是 163 天。比亚迪从来莫得拖欠过货款，与供应商配合的账期，在主流车企中是最短的，难怪那么多供应商但愿与比亚迪配合。 

驶得更远，才是实力 

推断一个企业的债务风险不可单看钞票欠债率，而是要概括探究它的盈利智商和发展智商，尤其是赚取现款的智商。

比如，相似是买房，相似是 20％首付，钞票欠债率齐是 80％，但月入 3000 和月入 10000 的偿债风险是不一样的。

不雅察比亚迪的发展，见效毫不是偶然。从新能源汽车的研发，到充电措施、能源电板乃至智能交通限制的全地方布局，其政策布局无疑是前瞻性的，发展的脚步也走得很是迅猛。

2024 年上半年，比亚迪的研发插足高于特斯拉约东谈主民币 161 亿，简直十分于长城、理念念、祥瑞、长安之和。

多量的插足让比亚迪多点吐花，最直不雅的是比亚迪超乎寻常的销量增速。

在 2021 年比亚迪的销量仅为 73 万辆，2023 年飙升到 302 万辆。本年前 9 个月就录用了 274.8 万辆，同比增长 32.1%。

比亚迪在中国新能源汽车商场份额保捏在 35% 摆布，十分于每卖出三辆新能源汽车中便有一辆是比亚迪。

把柄比亚迪发布的 2024 年三季度财报透露，比亚迪在前三季度完了营业收入 5022.5 亿元，同比增长 18.9%；净利润达 252.4 亿元，同比增长 18.1%。抑遏第三季度末，比亚迪还有 658.1 亿元的现款流。

天然，比亚迪的贪心远不啻于此。将来，比亚迪的可捏续增长将主要发力于"出海"和"高端"两大政策。

2024 年前 9 个月，比亚迪新能源乘用车出口已达到 29.8 万辆，同比增长 100%。本年比亚迪出海的地方是 50 万辆，来岁巧合在 100 万辆，倍增式增长。

同期期，其高端品牌累计销量达到 12.7 万辆，同比增长 37.4%，销量占比飞腾至 4.6%，透露出品牌高端化程度的加快。

为了赈济这些政策，不错念念见，比亚迪还会看护全地方、全生态、淘气度的插足。关于比亚迪来说，看护每一项业务的巩固性和盈利智商的确是一件大事情，但浅显罪责地把比亚迪欠债率与高风险划上等号，过于草率。

关于正处在高速扩张期的比亚迪来说，面临质疑，驶得更远，才是实力。

（本文首发于钛媒体 App） j9九游会真人

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